高盛最新研究報告指出，市場嚴重誤判了人工智慧基礎設施擴張的步調——遠未達頂峰，由人工智慧驅動的資本支出浪潮不僅更強勁，且持續時間也比普遍預期更長。根據該公司估計，到2027年，全球人工智慧領域的超大規模資料中心資本支出將達到1.1兆美元，較華爾街主流預期高出近20%。此外，考慮到模型訓練需求加速、多模態應用的推廣，以及企業級人工智慧代理的大規模部署，在樂觀情境下，這一數字甚至可能攀升至1.4兆美元。
這項上修的核心驅動力，在於運算能力需求的指數級飆升。隨著人工智慧代理在金融、製造、醫療等關鍵領域的滲透不斷加深，預計到2030年，全球人工智慧相關運算資源消耗將較目前水準成長24倍。此趨勢正大力推動整個上游基礎設施價值鏈的加速擴張——從高效能運算晶片、液冷伺服器、高速光互連，到配套電網升級與綠色能源供應系統的開發——這些領域如今均已進入快速投資階段。高盛預測，人工智慧運算供需缺口至少將持續至2027年底，而基礎設施的強勁增長亦有望為相關企業帶來可觀的營收與利潤成長。
然而，報告同時強調，不可忽視的重大結構性限制與估值風險。一方面，人工智慧工具的實際投資報酬率仍處於驗證階段；記憶體頻寬瓶頸、區域性電力短缺，以及高技能營運維護人員的供不應求，已導致多個大型資料中心專案延遲啟動。另一方面，人工智慧基礎設施領域的估值正迅速攀升，許多股票漲幅遠超當前盈利表現。再加上技術迭代的不確定性及宏觀流動性波動等因素，這些都可能引發短暫回檔。分析指出，強勁的長期基本面並不能確保短期穩定；保持審慎的投資策略，聚焦於具備成熟交付能力與成本優勢的領先廠商，仍是穩健捕捉人工智慧基礎設施成長紅利的關鍵。
